Brusel EÚ – Európsky orgán pre cenné papiere a trhy známy ako ESMA získava nové právomoci, ktoré zásadne premenia dohľad nad finančnými trhmi v celej Európskej únii. Reforma má zjednotiť pravidlá, posilniť transparentnosť a zabrániť rozdielom medzi členskými štátmi. Cieľom je vytvoriť skutočne jednotný kapitálový trh s vyššou dôverou investorov aj firiem.
V článku sa dočítate
- prečo EÚ presúva dohľad na úroveň ESMA
- aké nové právomoci orgán získa
- ako reagujú jednotlivé štáty a burzy
Jednotný dohľad ako odpoveď na roztrieštenosť
Dlhodobým problémom európskych trhov bola ich fragmentácia a pomalé presadzovanie spoločných pravidiel. Národní regulátori postupovali často rozdielne a finančné inštitúcie využívali regulačné medzery. ESMA má teraz získať priamu kontrolu nad kľúčovými burzami, poskytovateľmi dát i kryptoplatformami, aby sa znížila možnosť obchádzania pravidiel a zvýšila dôvera v európske trhy.
„Jednotný dohľad je logickým krokom po vytvorení jednotného trhu. Chceme, aby pravidlá platili všade rovnako,“ uviedla predsedníčka ESMA Verena Ross .
Rozšírenie právomocí a nová zodpovednosť
Reforma počíta s tým, že ESMA prevezme dohľad nad veľkými burzami s celoeurópskym významom, medzi ktoré patrí napríklad Euronext alebo Deutsche Börse . Novo sa má zamerať aj na poskytovateľov dát o trhoch a spoločnosti vytvárajúce hodnotenie udržateľnosti ESG. Dozor bude zahŕňať aj platformy pre obchodovanie s kryptomenami, kde únia chce zabrániť nejasným licenčným postupom a presunom medzi štátmi.
- Finančná infraštruktúra – ESMA bude posudzovať riziká zúčtovania
- Krypto sektor – priamy dohľad nad licencovanými burzami podľa nariadenia MiCA
- Trhové dáta – vznik jednotného systému na zdieľanie cien a objemov obchodov
Rozdielne reakcie členských štátov
Postoj krajín k reforme sa líši. Francúzsko návrh víta a považuje ho za kľúč k silnejším kapitálovým trhom. Nemecko je opatrnejšie, ale pripúšťa, že jednotná regulácia môže prilákať investorov. Naopak menšie štáty ako Malta alebo Luxembursko sa obávajú straty vplyvu a nadmernej centralizácie.
„Európska integrácia musí rešpektovať aj špecifiká menších trhov,“ upozornil maltský minister financií.
Čo reforma prinesie investorom
Pre drobných aj inštitucionálnych investorov má zmena znamenať vyššiu stabilitu a jednoduchší prístup na trhy naprieč úniou. ESMA plánuje zverejňovať pravidelné prehľady transparentnosti, posilniť ochranu investorov a zjednotiť pravidlá proti manipuláciám s trhom. To všetko by malo prispieť ku konkurencieschopnosti európskych búrz voči USA a Ázii.
Možné výzvy a ďalší vývoj
Presun právomocí ale prinesie aj množstvo otázok. Bude potrebné rozšíriť personál ESMA, posilniť jej rozpočet a vytvoriť nový systém spolupráce s národnými regulátormi. Očakáva sa, že celý proces potrvá niekoľko rokov a bude prebiehať po etapách. Prvé zmeny by mohli nadobudnúť účinnosť v roku 2026 .
„Európsky trh sa stane silnejším len vtedy, ak dokážeme prepojiť lokálnu znalosť s jednotnou stratégiou,“ doplnil analytik Andreas Wolf .
Vysvetlenie pojmov
- ESMA – Európsky orgán pre cenné papiere a trhy sídliaci v Paríži
- MiCA – nové únijné nariadenie o regulácii kryptoaktívnych aktivít
- ESG – environmentálne, sociálne a správne faktory hodnotenia firiem
Podľa dostupných informácií je návrh v pokročilej fáze príprav a má podporu väčšiny členov Európskej komisie. Ak bude schválený, pôjde o najväčší presun regulačných právomocí v histórii EÚ od zavedenia eura.
Zdroj: Financial Times – https://www.ft.com
