Len v júni sa trh zmenšil o 7,7 miliardy dolárov, čo predstavuje najväčší pokles v dolárovom vyjadrení od mája 2022 a kolapsu protokolu Terra-Luna. Napriek tomu jeden analytik predpokladá, že stablecoiny pravdepodobne obnovia svoj dlhodobý rast.
Trh stablecoinov sa od svojho májového vrcholu zmenšil približne o 10 miliárd dolárov, pričom len v júni zaznamenal pokles o 7,7 miliardy. V percentuálnom vyjadrení ide však len o 3 % pokles, čo je stále mierne v porovnaní s 26 % kontrakciou počas medvedieho trhu v roku 2022. Podľa dostupných dát však noví regulovaní emitenti začínajú narúšať dominanciu USDT a USDC.
Stablecoinový trh zaznamenal v júni najväčší ústup za posledné roky, čo signalizuje pokles on-chain likvidity, keďže krypto trhy naďalej konsolidovali blízko miním z roku 2026. Minulý mesiac došlo k poklesu trhovej kapitalizácie stablecoinov o 7,7 miliardy dolárov, čo je najväčší dolárový prepad od mája 2022, keď sa zrútil blockchain protokol Terra-Luna a odštartoval brutálny medvedí trh, často nazývaný „krypto zima“, uvádza CoinDesk Data.
Pri širšom pohľade celková hodnota stablecoinov v obehu klesla od májového vrcholu približne o 10 miliárd dolárov, uvádzajú dáta z RWA.xyz. V percentuálnom vyjadrení ide o približne 3 % pokles, čo je najvýraznejší takýto pokles od roku 2023, no stále ďaleko od 26 % kolapsu v roku 2022.
Pokles bol primárne spôsobený dvoma dominantnými emitentmi. Trhová kapitalizácia Tetheru (USDT), najväčšieho stablecoinu, klesla z májových 190 miliárd dolárov na približne 184 miliárd, čo predstavuje pokles o asi 6 miliárd dolárov. USDC od spoločnosti Circle kleslo z marcového vrcholu 2026, ktorý bol tesne pod 80 miliardami, na približne 73 miliárd dolárov, čím stratilo ďalších 7 miliárd.
Tento pokles je pozoruhodný, pretože ide proti býčím prognózam rastu stablecoinov zo strany bánk z Wall Street. Minulý rok globálna banka Citi revidovala svoju prognózu rastu stablecoinov pre rok 2030 na 1,9 bilióna dolárov v základnom scenári a 4 bilióny dolárov v býčom scenári, čo je nárast z pôvodných 1,6 bilióna a 3,7 bilióna dolárov. Standard Chartered predpovedal trh v hodnote 2 biliónov dolárov do roku 2028.
Pokles má aj širší význam pre krypto trh. Hlavné stablecoiny sa široko používajú ako kótovacia mena pre krypto obchodovanie a čoraz viac aj pre platby a vyrovnanie. Zmeny v ich ponuke sú preto pozorne sledovaným ukazovateľom likvidity prúdiacej do alebo z digitálnych aktív.
Žiadna paralela s krypto zimou 2022
Hoci sa tento pokles môže zdať dramatický, podľa historických štandardov je mierny. Podobný pokles nastal medzi decembrom 2025 a februárom 2026, keď ponuka stablecoinov klesla o približne 9 miliárd dolárov, než sa odrazila k novému rekordu. To sa zhodovalo s výraznou korekciou na trhu kryptomien, pričom Bitcoin sa prepadol z približne 95 000 dolárov na 60 000 dolárov.
Celkovo sa trh stablecoinov od októbra (čo sa zhoduje s tým, keď Bitcoin dosiahol rekordných 126 000 dolárov) v podstate zastavil na úrovni okolo 300 miliárd dolárov, po tom, čo sa za dva roky viac ako zdvojnásobil.
Medvedí trh v roku 2022, poznačený rozsiahlymi krachmi, ako boli krypto burza FTX a veritelia Celsius, BlockFi a Genesis, bol pre stablecoiny oveľa závažnejší. Kombinovaná trhová kapitalizácia hlavných stablecoinov klesla z približne 166 miliárd dolárov v marci 2022 na 122 miliárd dolárov do septembra 2023, ukazujú dáta RWA.xyz – čo predstavuje pokles o viac ako 26 % v dôsledku vyberania peňazí investormi z trhu digitálnych aktív.
USDT od Tetheru kleslo z 78 miliárd dolárov na 65 miliárd dolárov medzi marcom a novembrom 2022. Pre USDC trvalo poklesu oveľa dlhšie, keď kleslo z 55 miliárd dolárov v júli 2022 na menej ako 24 miliárd dolárov do novembra 2023, čo bolo ešte zhoršené krachom jeho bankového partnera Silicon Valley Bank v marci 2023.
Kolaps TerraUSD, algoritmického stablecoinu projektu Terra-Luna, tiež vymazal 18 miliárd dolárov z trhu stablecoinov.
Súčasný pokles je len dočasným zádrhelom v dlhodobom rastovom trende, uviedol jeden analytik. „Nedávny pokles trhovej kapitalizácie stablecoinov predstavuje relatívne malú korekciu na trhu, o ktorom veríme, že má dlhodobý rastový potenciál,“ povedal Paul Howard, senior riaditeľ obchodnej firmy Wincent. „Krátkodobé výkyvy likvidity sú normálne, ale nemenia náš pohľad na to, že stablecoiny budú naďalej zohrávať čoraz dôležitejšiu úlohu v ekosystéme digitálnych aktív,“ dodal.
Rastúca konkurencia medzi stablecoinmi
Pri pohľade za titulkový pokles sa trend javí byť nuansovanejší. Časť spomalenia odráža meniacu sa konkurenčnú krajinu. Keďže stablecoiny sa presúvajú za hranice krypto obchodovania aj do bežných platieb, na trh vstúpili noví emitenti po legislatívnych pokrokoch, ako je napríklad zákon GENIUS v USA.
Zatiaľ čo ponuka USDT od Tetheru a USDC od spoločnosti Circle v poslednom čase klesla, niekoľko menších konkurentov rozšírilo svoj dosah. Global Dollar (USDG), emitovaný spoločnosťou Paxos a podporovaný konzorciom vrátane Robinhoodu, prekonal hranicu 3,2 miliardy dolárov v obehu. USDGO, emitovaný spoločnosťou Anchorage Digital s hongkonskou OSL Group, sa takmer zdvojnásobil na 900 miliónov dolárov, ukazujú dáta CoinGecko.
Ďalšia konkurencia je tiež na ceste. OpenUSD, podporovaný skupinou platobných a finančných spoločností, je medzi niekoľkými nováčikmi, ktorí sa snažia spochybniť dominanciu USDT a USDC.
Aj napriek tomu sa rast stablecoinov historicky zhodoval s býčími trhmi, keď poskytoval novú on-chain nákupnú silu. Zmenšujúca sa celková ponuka odstraňuje podporu pre krypto trhy, čím sťažuje kryptomenám udržať si rast, pokiaľ sa neobjaví nový dopyt.
Pôvodný zdroj: CoinDesk
