Trh s prvotnými verejnými ponukami (IPO) kryptomien výrazne spomalil, keďže investori presúvajú kapitál do iných sektorov a rastúca makroekonomická neistota tlmí chuť na rizikové aktíva. Uvádza to Christian Lopez, šéf oddelenia blockchainu a digitálnych aktív v investičnej banke Cohen & Company Capital Markets. „Trh IPO je v krypto priestore z očividných dôvodov o niečo pomalší,“ povedal Lopez v rozhovore pre CoinDesk a poukázal na minuloročnú udalosť spojenú s likviditou v októbri ako na zlomový bod, ktorý odčerpal kapitál z ekosystému digitálnych aktív. Retailoví investori, ktorí kedysi poháňali kryptomenové trhy, presunuli svoju pozornosť najmä na umelú inteligenciu a následne aj na ďalšie oblasti technologického sektora, vrátane takzvaných akcií „Mag 7“. Avšak aj akcie spojené s AI v poslednej dobe zažili prudké prepady, čo naznačuje, že kapitál sa opäť presúva.
Makroekonomické protivenstvá
Kryptomenové firmy vstupovali do roku 2026 s očakávaniami úspešného roka pre IPO, po úspešných vstupoch na burzu spoločností Circle (CRCL) a Bullish (BLSH), materskej spoločnosti CoinDesku. Avšak slabšie trhové podmienky, nižšie objemy obchodovania a sklamanie z výkonnosti po zalistovaní, vrátane tej od BitGo (BTGO), odvtedy schladili nadšenie pre nové ponuky. Niekoľko veľkých kryptomenových firiem, vrátane materskej spoločnosti Kraken – Payward, tvorcu Ethereum aplikácií Consensys, poskytovateľa peňaženiek Ledger a správcu aktív Grayscale, odložilo plány na IPO, kým sa trhy nezlepšia. Iné však stále pokračujú. Spoločnosť Blockchain.com v máji oznámila, že dôverne podala žiadosť o americké IPO na Komisiu pre cenné papiere a burzy (SEC). CoinDesk v máji informoval, že kryptomenová obchodná platforma FalconX tiež podala návrh registrácie S-1 na SEC, čo je prvý krok k potenciálnemu vstupu na burzu.
Širšie makroekonomické prostredie zaťažuje náladu, hovorí Lopez. Neistota ohľadom úrokových sadzieb spôsobila, že investori sú obzvlášť opatrní voči vysoko rizikovým aktívam, ako sú kryptomeny. Zatiaľ čo signály od Federálneho rezervného systému a Trumpovej administratívy naznačujú viac deflačné prostredie, ktoré by mohlo prípadne podporiť zníženie sadzieb, globálne trhy naďalej čelia tlaku z opatrení centrálnych bánk a znižovania zadlženosti, vrátane nedávnych krokov Bank of Japan na obranu jenu. „Investori váhajú podporiť akciu v IPO, pretože sa obávajú, či bude existovať podpora na sekundárnom trhu,“ tvrdí Lopez. Dodáva, že trh sa pre kryptomenové zalistovania nemusí výrazne otvoriť skôr ako budúci rok, pričom cituje očakávania, že trhový cyklus Bitcoinu by mohol dosiahnuť dno okolo októbra. Poznamenáva, že širší kryptomenový trh má tendenciu nasledovať výkonnosť najväčšej svetovej kryptomeny.
Napriek týmto prekážkam, Lopez hovorí, že regulačná jasnosť už nie je hlavnou prekážkou pre spoločnosti zvažujúce verejné zalistovanie. „Je to menej relevantné ako predtým. Spoločnosti išli na burzu ešte predtým, ako bola regulačná jasnosť,“ povedal. „Pre spoločnosti ako Bullish, Circle alebo BitGo ide skôr o prístup ku kapitálu než o reguláciu.“ Plány Krakenu na vstup na burzu ilustrujú, ako sa kryptomenové firmy prispôsobujú, hovorí Lopez. Burza sa snažila diverzifikovať svoje služby nad rámec samotného obchodovania s kryptomenami, čo je stratégia, o ktorej verí, že spoločnosti lepšie umiestňuje na verejných trhoch. „Správna vec je stať sa diverzifikovanejším, než byť len podnikom zameraným na obchodovanie s kryptomenami,“ dodáva.
Inštitucionálna adopcia
Napriek krátkodobej slabosti na trhoch financovania kryptomien, Lopez hovorí, že blockchainová technológia si naďalej získava pôdu pod nohami v tradičných financiách. Veľké finančné inštitúcie, vrátane Morgan Stanley (MS), Nasdaq (NDAQ) a New York Stock Exchange (NYSE), budujú infraštruktúru založenú na blockchaine a pripravujú sa na tokenizované vyrovnanie. Odvetvie sa posúva smerom k takmer okamžitému vyrovnaniu, prechádzajúc z T+1 na T+0, zatiaľ čo iniciatívy ako sieť OpenUSD spájajú viac ako 140 finančných inštitúcií a platobných spoločností okolo infraštruktúry stablecoinov, hovorí. Lopez očakáva, že dlhodobými víťazmi budú poskytovatelia blockchainovej infraštruktúry, nie podniky postavené výlučne na jednotlivých kryptomenách. „Mnoho kryptomenových spoločností, ktoré sa snažia získať kapitál na súkromných trhoch, to má ťažké kvôli ich výhradnému zameraniu na jedinú produktovú ponuku,“ hovorí. Zatiaľ čo Lopez očakáva, že Bitcoin, Ether (ETH) a Solana (SOL) spolu s niekoľkými ďalšími hlavnými tokenmi zostanú dôležitými aktívami, predpovedá, že tisíce menších kryptomien pravdepodobne neprežijú. „Pravdepodobne uvidíme, ako sa dlhý chvost kryptomien v nasledujúcich troch až piatich rokoch zúži,“ dodal.
Pôvodný zdroj: CoinDesk
